摩根大通各項(xiàng)指數(shù)的分析顯示，按實(shí)際有效匯率計(jì)算，在32種主要貨幣中，人民幣估值偏高幅度最大。由于中國各種各樣商品出口無處不在，這種強(qiáng)勁勢頭可能會轉(zhuǎn)化為全球范圍內(nèi)通脹加快，從而增添投資者對央行收緊政策的預(yù)期。人民幣在考慮通脹因素后估值走強(qiáng)的潛在影響反映出中國經(jīng)濟(jì)較快從疫情中復(fù)蘇，也反映出中國作為世界工廠的重要性。自去年7月以來，人民幣對包括歐元和日元在內(nèi)的一籃子主要貿(mào)易伙伴貨幣升值了5%以上。三井住友銀行（SMBC）日興證券公司新興市場高級經(jīng)濟(jì)師平山光太稱，“中國可能會開始引領(lǐng)全球通脹上升。”他表示，“通貨再膨脹可能會加速”，同時債券收益率上行壓力加大。基于摩根大通指數(shù)的分析顯示，人民幣實(shí)際有效匯率比5年平均值高出2.8個標(biāo)準(zhǔn)差。這一差異在分析所涉及的32種主要貨幣中是最大的。盡管人民幣也受到了美元最近走強(qiáng)的影響，但它強(qiáng)于幾乎所有其他亞洲國家貨幣——這表明投資者將中美兩國經(jīng)濟(jì)視為全球增長的雙引擎。對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度的擔(dān)憂通過美國國債收益率傳導(dǎo)至全球；中國的影響則將來自它從電子產(chǎn)品、家用電器、服裝服飾到醫(yī)療和化工產(chǎn)品各類商品的出口。當(dāng)然，根據(jù)國際金融協(xié)會3月份公布的最新評估報告，其模擬顯示人民幣被低估了12.8%。報告還顯示美元的估值越來越偏高。摩根大通的人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)從去年6月份的低點(diǎn)攀升近8%，接近歷史最高點(diǎn)。法國農(nóng)業(yè)信貸投資銀行的中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師達(dá)留什·科瓦爾奇克指出，人民幣升值是因?yàn)槿嗣駧诺拿x匯率走強(qiáng)和中國的生活成本上升速度比其他國家要快。