11月25日，野村證券最新發(fā)布“中國(guó)2022：思維方式的明顯轉(zhuǎn)變”的報(bào)告認(rèn)為，預(yù)計(jì)中國(guó)結(jié)構(gòu)性改革將持續(xù)進(jìn)行，而非過(guò)分注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比將增長(zhǎng)4.6%。其另一份報(bào)告則指出，在貢獻(xiàn)了今年前三季度GDP同比增長(zhǎng)9.8%的40%和第三季GDP增長(zhǎng)4.9%的一半之后，出口對(duì)中國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可能很快會(huì)降至零。野村并預(yù)計(jì)，2022年中國(guó)通脹結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，未來(lái)幾個(gè)月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）將快速下降，其原因有：2022年大宗商品價(jià)格有望回落，尤其是中國(guó)鋼材價(jià)格自10月以來(lái)一直在下跌；同時(shí)內(nèi)需疲軟和房地產(chǎn)投資低迷也將拖累生產(chǎn)者價(jià)格。隨著PPI勢(shì)頭減弱，PPI向居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）的“傳遞”將減弱。但CPI將逐漸回升，預(yù)計(jì)2022年下半年CPI通脹將超過(guò)PPI。預(yù)計(jì)2022年全年CPI上漲2.4%，PPI上漲3.0%。報(bào)告還指出，中國(guó)政府的“共同富?！蹦繕?biāo)已融入決策的大多數(shù)方面。中國(guó)央行可能會(huì)維持政策利率不變，并專注于管理特定領(lǐng)域的信貸擴(kuò)張，尤其是中小企業(yè)。央行將重點(diǎn)確保銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況合理充足，以保持市場(chǎng)利率穩(wěn)定。與此同時(shí)，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率（RRR）將不再有效，因?yàn)槌^(guò)95%的銀行已經(jīng)處在5.0~5.5%的最低存款準(zhǔn)備金率等級(jí)；2021年第三季度貨幣政策報(bào)告多次提到穩(wěn)定信貸增長(zhǎng)的重要性。野村預(yù)計(jì)2022年M2貨幣供應(yīng)量和社融規(guī)模將同比分別增長(zhǎng)8.2%和10.2%。野村認(rèn)為，中國(guó)的財(cái)政政策很可能在2022年將重點(diǎn)放在收入上，而不是支出上，因此財(cái)政赤字將降至GDP的3.0%或更低。從結(jié)構(gòu)上看，財(cái)政政策將從促進(jìn)投資轉(zhuǎn)向減稅降費(fèi)，有針對(duì)性地支持中小企業(yè)、家庭和“綠色”項(xiàng)目。中國(guó)央行上周發(fā)布三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。密切跟蹤研判物價(jià)走勢(shì)，穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，努力保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定。