對于中國2022年的經(jīng)濟(jì)增速判斷，野村在各機(jī)構(gòu)中屬于明顯“看空”的一家。野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺日前指出，根據(jù)已公布的數(shù)據(jù)，四季度消費(fèi)、投資和出口這三駕馬車全線下滑，零售實(shí)際增長在11月只有0.5%，四季度GDP同比增速大概率會降至4%以下，甚至到3%左右。在此背景下，要將2022年增長目標(biāo)設(shè)定在“5%以上”或“5.5%左右”，需要經(jīng)濟(jì)增速在年初就出現(xiàn)大幅反彈，但這樣的可能性已經(jīng)很小。綜合考慮各種因素，中國更宜設(shè)置“5%左右”這個(gè)更有彈性的目標(biāo)。陸挺表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，既有周期性因素，也有長期結(jié)構(gòu)性因素。判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的下行壓力，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，一是房地產(chǎn)行業(yè)板塊還在惡化，地方財(cái)政也會被此拖累；二是出口增速勢必大幅下行，2021年經(jīng)濟(jì)增長最重要的動力將快速消失。三是疫情帶來的經(jīng)濟(jì)成本可能會逐步上升。陸挺指出，以2021年三季度4.9%的GDP同比增速為基準(zhǔn)，出口貢獻(xiàn)約為2.4個(gè)百分點(diǎn)，若2022年出口對增長的貢獻(xiàn)為零，如果其他因素不變，GDP增速就會掉到3%以下。因此，今年中國GDP增速超過5%的難度很高。寬松刺激政策必然會加碼，但也面臨多重限制，政策空間已經(jīng)遠(yuǎn)不如以往，中國經(jīng)濟(jì)的潛在增速也在下降，要重復(fù)2009年和2016年那種不惜成本、強(qiáng)勢拉動經(jīng)濟(jì)的做法已經(jīng)非常困難，后遺癥恐怕也非常之高。陸挺強(qiáng)調(diào)，事實(shí)上，“5%左右”并不算低，需要政府果斷實(shí)施一批依托市場，既能拉動合理需求，又能增加有效供給的寬松刺激政策。