野村日前發表報告，對近期中國CPI走勢進行了展望。野村指出，中國內地4月居民消費物價指數（CPI）及工業生產者價格指數（PPI）均高于市場預期，預計5月CPI按年升幅將進一步加快至2.3%。原因在于，去年基數較低及受疫情打擊地區大規模補充糧食庫存。不過，即使因疫情封城及俄烏沖突帶來的供應中斷減慢PPI跌勢，5月PPI按年升幅預計也將降低至6.6%，主要原因則是高基數及需求收縮。野村表示，疫情封控帶來的制造業及物流中斷，同時影響中國經濟的供給側及需求側。野村預計其將對消費品帶來通脹效應，特別是短期而言，因封城、工廠關閉及旅游限制導致食物短缺及增加城鎮物流成本。不過，如果各地封城持續更長時間，由于家庭收入減少，儲蓄減少及不確定性增加，消費及投資需求將受壓，未來將會帶來一些通縮壓力。報告還指出，因中國是全球最大能源及糧食進口國，近期人民幣快速貶值也溫和增添了通脹壓力。野村強調，對于國內的貨幣政策而言，通脹升溫未來會限制進一步降息空間。