盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了通脹飆升、股價(jià)下跌和消費(fèi)者信心動(dòng)搖等種種麻煩跡象，但有一個(gè)重要指標(biāo)正在彰顯美國(guó)的實(shí)力：美元。即便道瓊斯指數(shù)下跌，《華爾街日?qǐng)?bào)》美元指數(shù)依然堅(jiān)挺，今年以來(lái)上漲了8%。美元兌人民幣升值7%，其中大部分漲幅是在過(guò)去一個(gè)月里取得的。同期美元兌日?qǐng)A攀升了12%，兌瑞士法郎上漲10%。匯率變動(dòng)具有重要的經(jīng)濟(jì)意義。一國(guó)的貨幣若走強(qiáng)，會(huì)使進(jìn)口商品的成本降低，從而應(yīng)有助于抑制通脹。由此來(lái)看，美元升值會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)的工作稍微輕松一些，可能會(huì)沖淡美聯(lián)儲(chǔ)想通過(guò)激進(jìn)升息來(lái)抑制需求和阻止消費(fèi)者價(jià)格上揚(yáng)的沖動(dòng)。麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)前成員Kristin Forbes說(shuō)：“與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比，美聯(lián)儲(chǔ)的加息速度非常快，力度也非常大。”她表示，貨幣走強(qiáng)是自然而然的結(jié)果。更廣泛的情況是，其他地方的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)甚至比美國(guó)更糟糕。歐洲經(jīng)濟(jì)受到了俄羅斯入侵烏克蘭事件的重創(chuàng)。與此同時(shí)，政府的抗疫封控措施破壞了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。回看美國(guó)，強(qiáng)勢(shì)美元的缺點(diǎn)是會(huì)使出口變得更加昂貴，從而抑制增長(zhǎng)。但好處是，堅(jiān)挺的美元有助于抑制通脹。想想美國(guó)從中國(guó)或越南等地進(jìn)口的運(yùn)動(dòng)鞋和餐桌等諸多商品。美元上漲令進(jìn)口商品變得便宜。這一點(diǎn)可能特別貼合現(xiàn)在的情況。根據(jù)美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)，在過(guò)去12個(gè)月的10個(gè)月里，進(jìn)口商品的成本以兩位數(shù)的增速飆升。新冠疫情擾亂了全球供應(yīng)鏈，導(dǎo)致美國(guó)人待在家里，居家的民眾增加了在耐用品方面的支出，不是去電影院、酒店或餐館消費(fèi)。美元走強(qiáng)應(yīng)會(huì)壓低進(jìn)口成本。對(duì)于這部分節(jié)省下來(lái)的進(jìn)口成本，依賴于進(jìn)口部件的企業(yè)可能選擇用于提升國(guó)內(nèi)銷售的利潤(rùn)，不是降低產(chǎn)品售價(jià)，但一些節(jié)省的成本最終應(yīng)可惠及消費(fèi)者。