從8月11日開始，歐盟對俄羅斯煤炭的禁運正式生效。

歐盟各國5月30日達成禁止俄油協(xié)議，今年年底前歐盟將停止90%的俄羅斯石油進口。

9月2日，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司以“技術故障”為由，宣布“完全停止”“北溪1號”管道天然氣運輸，且未提及恢復供應時間。

在長期的“路徑依賴”下，歐洲能源短缺問題暫時難有萬全的替代方案。

大宗商品研究公司ICIS安迅思研究液化天然氣方向的專家說：“令人擔憂的是，如果供應受到擠壓，必須找到替代品，而那里（歐洲）目前沒有足夠（接受液化天然氣）的基礎設施來替代這些（管道）天然氣。這意味著歐洲依賴于天然氣的大型工業(yè)可能面臨關閉，因為可用燃料要用于家庭取暖。”

歐洲基礎工業(yè)遭受重創(chuàng)

飆升的能源價格也在影響歐洲工業(yè)，尤其是受天然氣、電力成本影響較大的基礎材料工業(yè)。

當?shù)貢r間9月6日下午，歐洲水泥、玻璃、陶瓷、石灰、鐵合金、鋼鐵、有色金屬、化肥、礦業(yè)、化工、紙業(yè)、膨化黏土等12個能源密集型行業(yè)的行業(yè)協(xié)會共同發(fā)布致歐盟委員會主席范德萊恩的公開信，呼吁關切能源價格高漲帶來的危機。

公開信表示，過去一周，歐洲許多工廠停產(chǎn)、減產(chǎn)，還有更多工廠可能緊隨其后，大量工廠停產(chǎn)將會導致歐洲供應鏈更依賴第三方市場，導致全球碳排放增加。

公開信警告，對許多能源密集型行業(yè)而言，當前在歐洲已經(jīng)沒有任何繼續(xù)生產(chǎn)的商業(yè)可行性，也沒有進一步投資的可能性。相關產(chǎn)能的關停，開始對價值鏈產(chǎn)生嚴重影響，危及歐洲工業(yè)基礎和基本產(chǎn)品的供應。

德國工會聯(lián)合會（DGB）負責人Yasmin Fahimi 7月曾表示，由于天然氣瓶頸，鋁、玻璃和化工行業(yè)都有永久崩潰的危險，這將對德國的整個經(jīng)濟和就業(yè)產(chǎn)生巨大影響。

“北溪1號”是連接俄羅斯與德國的天然氣管道。該管道在秋冬季即將到來的節(jié)點斷氣，沖擊了包括鋁、鋅、化肥、造紙等多個行業(yè)。 停產(chǎn)、減產(chǎn)，成為歐洲高用能企業(yè)不得不作出的選擇。減產(chǎn)導致多個產(chǎn)品價格上行或使中國企業(yè)迎來機遇。

金屬

鋁去年四季度至今，歐洲鋁產(chǎn)能已減產(chǎn)約100萬噸，以目前的能源成本看，復產(chǎn)的可能性很小。

中信期貨預計，目前歐洲關停的鋁產(chǎn)能規(guī)模達141萬噸，另有40萬噸電解鋁廠存在電力敞口，后續(xù)需關注歐洲能源問題，是否會導致歐洲鋁企關停規(guī)模進一步擴大。

在全球市場看，歐洲鋁產(chǎn)能本就有限。國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）數(shù)據(jù)顯示，歐洲（不含俄羅斯）電解鋁總產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能5%，占海外（除中國外）鋁冶煉產(chǎn)能11%，即使減產(chǎn)量完全達標，對全球冶煉影響也不到2%。

鋅相較于鋁 ，歐洲鋅產(chǎn)品的減產(chǎn)，對全球市場影響更為明顯。歐洲鋅產(chǎn)能在全球占比較高，該地區(qū)減產(chǎn)將導致全球鋅供應端壓力較大。

天風期貨報告指出，目前歐洲鋅冶煉產(chǎn)能230.5萬噸，占全球精煉鋅產(chǎn)能的17.7%。其中，嘉能可擁有鋅產(chǎn)能80萬噸以上，其次是Nyrstar公司，產(chǎn)能約70萬噸，其他多為小公司。

去年10月，作為全球最大鋅冶煉企業(yè)之一的Nyrstar，已將其在歐洲的三家鋅冶煉廠——荷蘭Budel、比利時的Balen以及法國的Auby的產(chǎn)量削減了一半。Nyrstar近日稱，將從9月起關閉Budel鋅冶煉廠。

“歐洲市場的鋅減量，需要從其他地區(qū)補充，大概率會選擇中國或者其他地區(qū)。目前全球鋅缺口約23萬噸，可能會進一步支撐鋅價格。”天風期貨分析師閆維君指出。

化工

此次歐洲能源危機涉及的化工產(chǎn)品，包括了乙烯、聚氯乙烯、異氰酸酯、醋酸乙烯、尿素、己二酸、二氧化硅等。

乙烯開源證券數(shù)據(jù)顯示，2021年，全球乙烯總產(chǎn)能達2.1億噸，其中歐洲地區(qū)乙烯產(chǎn)能占比超11%；歐洲地區(qū)的聚氯乙烯（PVC）產(chǎn)能約860萬噸，在全球約占15%。

在能源價格上漲和原料緊缺的影響下，歐洲一些乙烷裂解裝置已經(jīng)在削減產(chǎn)量。

作為乙烯重要的下游產(chǎn)品之一，PVC、醋酸乙烯等產(chǎn)品在歐洲地區(qū)的生產(chǎn)供應，也受到原材料減產(chǎn)的影響。

乙烯-醋酸乙烯酯共聚物（EVA）同樣受到波及。由于具備良好的柔韌性、抗沖擊強度、耐環(huán)境應力、熱密封性、抗老化性等特性，EVA被廣泛應用于光伏膠膜、電線電纜、涂覆料等領域。

歐洲還是甲苯二異氰酸酯（TDI）和二苯基甲烷二異氰酸酯（MDI）的重要生產(chǎn)地。據(jù)華創(chuàng)證券援引天天化工網(wǎng)的數(shù)據(jù)，歐洲這兩種產(chǎn)品的產(chǎn)能，分別占到全球的33%和30%，僅次于中國。

據(jù)開源證券，科思創(chuàng)處于德國的工廠，可能面臨關閉化工生產(chǎn)設施甚至整個工廠的風險；萬華化學位于匈牙利的35萬噸/年MDI裝置和25萬噸/年TDI裝置，已于今年7月開始停產(chǎn)檢修；巴斯夫30萬噸/年TDI產(chǎn)能也可能受到影響。

造紙

嚴重依賴俄羅斯天然氣的德國，是歐洲最大的紙張生產(chǎn)國。去年，德國的紙張產(chǎn)量為2310萬噸，占歐洲總量的四分之一。

德國紙協(xié)指出，到今年冬季，天然氣短缺可能嚴重影響德國紙張生產(chǎn)，甚至引發(fā)徹底停產(chǎn)。

鋼鐵

鋼鐵行業(yè)也難以承受能源成本的上升。

9月2日，全球第二大、歐洲最大鋼鐵集團安賽樂米塔爾發(fā)布聲明稱，由于能源成本高企和需求的疲軟導致煉鋼幾乎已無利可圖，該公司將從9月底開始，無限期閑置位于德國北部不來梅工廠的一座高爐；到四季度，其位于德國漢堡工廠也將面臨減產(chǎn)。

此外，該公司還將在九月底關閉位于西班牙阿斯圖里亞斯工廠的一座高爐。

據(jù)彭博社報道，安賽樂米塔爾的上述聲明，可能標志著歐洲鋼鐵行業(yè)暴利時期的終結(jié)。

中企有望增加出口競爭力

在上述背景下，國內(nèi)產(chǎn)品憑借相對較低的原料成本，有望增加海外出口的競爭力。

開源證券分析指出，歐洲在抗氧化劑、乙烯、醋酸、MDI、TDI、維生素等化工品的供應端占據(jù)重要地位，歐洲的減產(chǎn)或推動對應的細分行業(yè)進入上行周期，中國穩(wěn)定供應全球的能力有望再度凸顯。

除化工行業(yè)外，中國的鋁、鋅冶煉企業(yè)也將受益。