美國(guó)智庫(kù)布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員David Dollar最新的論文《為什么中國(guó)在非洲投資？來(lái)自企業(yè)層面的證據(jù)》顯示，“中國(guó)的投資約占非洲直接投資存量的3%”，相對(duì)于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，“中國(guó)的投資仍相對(duì)較小”。

中國(guó)在非洲的直接投資既大又小，“縱向比較，近些年，由于中國(guó)企業(yè)加大走出去力度，中國(guó)在非洲的投資很大；橫向比較，與其他國(guó)家相比，中國(guó)在非洲投資總量中只是一個(gè)小角色。”

中國(guó)在非洲的投資并不是沒有爭(zhēng)議，由于投資增速較快，在西方社會(huì)，一些人堅(jiān)稱，中國(guó)對(duì)非洲援助的最終動(dòng)機(jī)是對(duì)自然資源的渴求。

但在西方主流社會(huì)，越來(lái)越多的人意識(shí)到，中國(guó)在非洲的發(fā)展項(xiàng)目也是其建設(shè)友好關(guān)系、贏得未來(lái)國(guó)際支持的公共外交策略。約翰·霍普金斯大學(xué)國(guó)際發(fā)展項(xiàng)目負(fù)責(zé)人布羅蒂格姆稱，有關(guān)中國(guó)對(duì)非洲援助是為了自然資源的說(shuō)法是流傳很廣的誤解。她說(shuō)：“國(guó)家提供援助有許多理由，中國(guó)也不例外。”

全球風(fēng)險(xiǎn)咨詢公司Control Risks分析師史蒂夫（Steven）表示，來(lái)自非洲的角度來(lái)看，中國(guó)在非洲的投資，特別是在基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，是非常受歡迎的。沒有飲用水，沒有全天候公路、缺乏可靠的通信設(shè)施，非洲經(jīng)濟(jì)體不能茁壯成長(zhǎng)。據(jù)估計(jì)，非洲面臨9000億美元的基礎(chǔ)設(shè)施赤字。中國(guó)在這些方面的投資，很大程度上為不發(fā)達(dá)的非洲國(guó)家提供了強(qiáng)勁的基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是在包括公用事業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域，還有電信、港口建設(shè)和運(yùn)輸。

世界銀行近日表示，亞洲國(guó)家的投資策略趨于多樣化，不再只是局限于如農(nóng)業(yè)和礦業(yè)等主要行業(yè)，“中國(guó)在非洲的投資歷來(lái)在采掘工業(yè)和建筑業(yè)占了較大比例，但是制造業(yè)投資近年來(lái)有所增加。”

據(jù)英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，美國(guó)學(xué)者建設(shè)了一個(gè)有關(guān)中國(guó)在非洲發(fā)展資金投入情況的公共數(shù)據(jù)庫(kù)。該數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，中國(guó)對(duì)非洲項(xiàng)目只有很少的采礦項(xiàng)目，而運(yùn)輸、存儲(chǔ)、能源計(jì)劃占用的資金最多。

多個(gè)金融機(jī)構(gòu)研究報(bào)告稱，中國(guó)在非洲的制造業(yè)累計(jì)投資年增長(zhǎng)在10%左右，2003年至2014年，中國(guó)企業(yè)在非洲的新建項(xiàng)目中，制造業(yè)占了最大的比重。

制造業(yè)為產(chǎn)業(yè)化提供一個(gè)入口點(diǎn)，通過(guò)吸引外商直接投資增加，非洲國(guó)家可以受益的技能開發(fā)、管理經(jīng)驗(yàn)，技術(shù)轉(zhuǎn)讓，融入全球價(jià)值鏈。非洲國(guó)家如埃塞俄比亞，已經(jīng)享受到中國(guó)制造商增加投資的好處。比如中國(guó)鞋生產(chǎn)商花鍵集團(tuán)，在幾年間增加其就業(yè)人數(shù)，從最初的600到如今3500人。

David Dollard研究認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)不太可能投資于資本密集型行業(yè)。在某種程度上，資本比勞動(dòng)更具有移動(dòng)性，但是中國(guó)投資者顯然沒有這樣做，“中國(guó)對(duì)非洲投資中大約60%的項(xiàng)目是在服務(wù)行業(yè)，其余部分幾乎平均分布在制造業(yè)和自然資源。這兩個(gè)行業(yè)獲得了大多數(shù)來(lái)自中國(guó)海外業(yè)務(wù)服務(wù)的交易數(shù)量(1053筆)和進(jìn)出口(539筆)”。

與西方流行看法不同的是，“大部分的中國(guó)海外投資并不參與原材料和自然資源的項(xiàng)目，而是把重心放到了服務(wù)業(yè)”，“不管是非石油資源密集型國(guó)家，或是其他非洲國(guó)家，無(wú)論是否涉及原材料出口，中國(guó)大多數(shù)海外項(xiàng)目往往是在服務(wù)行業(yè)。”例如，在石油資源豐富的尼日利亞，大約2/3的項(xiàng)目實(shí)際上是在服務(wù)行業(yè)。

“PE在非洲活躍的時(shí)間比較長(zhǎng)，差不多有近15年的時(shí)間，主要集中在金融服務(wù)、基建等行業(yè)。VC活躍起來(lái)則是最近。”凱輝創(chuàng)新基金合伙人杜凱介紹。

他認(rèn)為，最近幾年，隨著非洲通信網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，加之智能手機(jī)、功能機(jī)等在非洲的使用和普及，以及各種社交軟件的快速發(fā)展，人們有更多機(jī)會(huì)互相接觸和連接。技術(shù)的突破以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)VC來(lái)說(shuō)都意味著更多更好的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)投是活躍的，但分地域。“肯尼亞、尼日利亞、埃及、南非等地比較活躍，與此同時(shí)，加納、突尼斯、摩洛哥和科特迪瓦等國(guó)家吸引的投資金額也在顯著增加。”杜凱如是說(shuō)。

而在同樣密切關(guān)注非洲市場(chǎng)的清流資本看來(lái)，西非的尼日利亞、東非的烏干達(dá)、肯尼亞，是非洲3個(gè)最具代表性的市場(chǎng)。

大批VC/PE被這片大陸吸引。2019年初，清流資本的投資總監(jiān)陳耘和分析師陶凱帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)，在非洲進(jìn)行了為期兩周的考察工作。“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)作為新興產(chǎn)業(yè)，正在那片大陸上崛起。”他們覺得自己正在投資于未來(lái)。

據(jù)Disrupt Africa報(bào)告，2018年共有210家非洲科技企業(yè)融資3.35億美金，同比融資額增長(zhǎng)71.5%，完成融資初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)32.1%，創(chuàng)業(yè)氛圍逐步熱烈。

更重要的是：“2018年，210家非洲初創(chuàng)企業(yè)平均融資額僅為159萬(wàn)美金，除去歐美后期私募基金的成熟期并購(gòu)項(xiàng)目，非洲資本供給在創(chuàng)企成長(zhǎng)期面臨真空缺口，為攜帶資金和互聯(lián)網(wǎng)know how的中國(guó)資方出海提供機(jī)會(huì)。”清流資本介紹。

隨著中國(guó)資本這兩年逐步認(rèn)可并發(fā)掘Boomplay、賣到非洲網(wǎng)、Kepay等中國(guó)優(yōu)秀非洲出海團(tuán)隊(duì)， 2019年年中開始，也將有大量基金進(jìn)入非洲實(shí)地調(diào)研。

戈壁創(chuàng)投也在尋找非洲投資機(jī)會(huì)，其投資總監(jiān)涂知悅介紹：“非常看好非洲市場(chǎng)，與其他地域相比，非洲整體的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相相對(duì)緩和，新的創(chuàng)業(yè)強(qiáng)者進(jìn)來(lái)，成為某個(gè)領(lǐng)域巨頭的可能性很高，而這種機(jī)會(huì)在中國(guó)、印度其實(shí)已經(jīng)不多了。”

“我到非洲去，看到他們零售業(yè)態(tài)十分原始，本地有非常多的這種路邊攤，衣服亂堆在地上，各家之間也沒有產(chǎn)品區(qū)別，估計(jì)都是從義烏批發(fā)過(guò)來(lái)的。但是本地的需求非常大，供給少、性價(jià)比低，也出現(xiàn)了很多電商平臺(tái)。”她介紹。

募投管退也在逐步完善，2019年3月14日，非洲第一大電商Jumia赴美IPO，歷史融資超8億美金；2018年2月，尼日利亞電商巨頭Konga于被本土硬件制造企業(yè)Zinox收購(gòu)，歷史融資1.08億美金VC/PE退出渠道逐步明晰。

“Jumia當(dāng)然用過(guò)，我在上面買了一個(gè)吹風(fēng)機(jī)，貨到付款，配送費(fèi)大概是7塊錢人民幣，兩天半就送到了。拿到手發(fā)現(xiàn)，購(gòu)買選擇和外包裝盒上都是藍(lán)色，打開卻是粉色的，令人窒息。”林北沒有直接評(píng)價(jià)Jumia，只講了這么一個(gè)例子。

不少去非洲考察過(guò)，或者曾在當(dāng)?shù)毓ぷ魃钸^(guò)的人，都曾試圖為“非洲淘金熱”潑來(lái)一盆冷水，起碼想要糾正“非洲經(jīng)濟(jì)正在超高速發(fā)展”這樣的定位。

杜凱卻認(rèn)為，“非洲創(chuàng)投才剛剛開始，各有優(yōu)劣吧，但也有實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展的機(jī)會(huì)，有許多成熟的、可借鑒的經(jīng)驗(yàn)。”

據(jù)調(diào)查，到2020年，60%的20至24歲非洲青年將接受中等教育（目前是42%），這些趨勢(shì)將推動(dòng)更高的商品和服務(wù)消費(fèi)需求的出現(xiàn)，因此，凱輝認(rèn)為非洲的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目也不會(huì)都“難過(guò)”。“比如2007年就在肯尼亞成立的電子支付公司M-Pesa，目前已實(shí)現(xiàn)在6個(gè)國(guó)家開展業(yè)務(wù)。”

盡管有著人口紅利，也有人認(rèn)為，追求快速的輕商業(yè)模式并不適合非洲，“也不是不能做，只不過(guò)會(huì)過(guò)的比較慘。因?yàn)橐坏┯芯揞^進(jìn)入，或者大量資本催生起一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，你一個(gè)孤立無(wú)援的項(xiàng)目肯定會(huì)被迅速撲死掉。”

一個(gè)案例是，非洲的“滴滴打摩托車”的項(xiàng)目，遇到了昆侖萬(wàn)維周亞輝一夜之間鋪設(shè)10萬(wàn)量摩托車做的類似項(xiàng)目，只有千余萬(wàn)余摩托的小公司，頃刻間就面臨了覆滅。

巨頭的獵殺能力，將讓創(chuàng)業(yè)者倍感壓力。在非洲，被來(lái)自中國(guó)的一些央企或者國(guó)際巨頭所壟斷的礦業(yè)，或者資本型的大的制造業(yè)，如水泥、石油化工，以及被印度人占領(lǐng)的電信、銀行等行業(yè)，都過(guò)得比較好。據(jù)說(shuō)非洲的首富就是做水泥廠這種在中國(guó)已經(jīng)極度飽的行業(yè)。這些項(xiàng)目的共同點(diǎn)是，根基深厚，巨頭公司的擁有者十幾年如一日的盯住一個(gè)行業(yè)，建立起自己絕對(duì)的壁壘。

考察過(guò)后，清流資本則認(rèn)為配合基建升級(jí)下的“水、電、煤”將成為互聯(lián)網(wǎng)落地的First Wave，其中移動(dòng)支付、出行、物流是他們所看好的方向。而投資創(chuàng)企團(tuán)隊(duì)背景，也將逐步由中國(guó)出海團(tuán)隊(duì)為主向當(dāng)?shù)乇镜鼗瘓F(tuán)隊(duì)為主轉(zhuǎn)變。

56個(gè)國(guó)家，人口接近13億的非洲非常分散，并不能簡(jiǎn)單當(dāng)成一個(gè)整體來(lái)看待，但整個(gè)非洲大陸都將感受到中國(guó)以至全球資本的“熱情”。