編者按　　

2018年一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)已陸續(xù)發(fā)布，初步核算，一季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值198783億元，同比增長6.8%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值8904億元，同比增長3.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值77451億元，增長6.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值112428億元，增長7.5%。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人用“穩(wěn)、新、優(yōu)、好”四個字來概括一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)。中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)特邀國務(wù)院發(fā)展研究中心13位專家，從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、區(qū)域、房地產(chǎn)市場、消費(fèi)市場等角度，對2018年一季度我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況以及未來發(fā)展趨勢進(jìn)行分析解讀，以饗讀者。

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張立群：開局良好 基礎(chǔ)仍需鞏固

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一季度我國經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)、效益提高、結(jié)構(gòu)優(yōu)化等新特點(diǎn)開始顯現(xiàn)。但也要注意風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素。

■國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員 張立群

我國2018年一季度GDP同比增長6.8%，增速與上年四季度持平。經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)連續(xù)11個季度保持在6.7%-6.9%這一區(qū)間，平穩(wěn)增長特點(diǎn)進(jìn)一步明顯。

從市場需求看，一季度出口同比增長14.1%（美元口徑），增速同比提高6.9個百分點(diǎn)；投資同比增長7.5%，增速同比降低1.7個百分點(diǎn)，但較上年全年增速提高0.3個百分點(diǎn)；消費(fèi)同比實(shí)際增長8.07%，增速同比降低0.74個百分點(diǎn)。綜合來看，市場需求增長平穩(wěn)。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化看，服務(wù)業(yè)的主導(dǎo)作用在繼續(xù)增強(qiáng)，一季度服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的比重達(dá)到了56.6%，比上年同期提高了0.3個百分點(diǎn)。工業(yè)結(jié)構(gòu)中，高技術(shù)制造業(yè)的比重達(dá)到了12.7%，裝備制造業(yè)比重達(dá)到32.2%，均較上年有進(jìn)一步提高。從微觀企業(yè)情況看，一季度我國新登記企業(yè)達(dá)到132萬戶，日均新登記企業(yè)達(dá)到1.47萬戶，經(jīng)濟(jì)活力進(jìn)一步增強(qiáng)；企業(yè)效益持續(xù)改善，利潤保持較快增長，今年1-2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長16.1%，規(guī)模以上服務(wù)業(yè)企業(yè)利潤增長4.5%。從居民生活看，就業(yè)穩(wěn)步擴(kuò)大，一季度各月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率穩(wěn)定在5%左右；全國居民人均可支配收入實(shí)際增長6.6%，略快于人均GDP增長，居民收入和經(jīng)濟(jì)增長基本同步。

綜合來看，一季度我國經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，企業(yè)活力有所增強(qiáng)。增長平穩(wěn)、效益提高、結(jié)構(gòu)優(yōu)化等新特點(diǎn)開始顯現(xiàn)。

但同時(shí)也要注意到，風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素仍然不容忽視。

從外部看，貿(mào)易保護(hù)主義、單邊主義等逆全球化思潮和行為仍有所發(fā)展；美國的一系列貿(mào)易保護(hù)舉動，其不良后果，特別是對我國出口和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響，值得高度關(guān)注。

從國內(nèi)看，防范和化解重大風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)繁重。去杠桿、加強(qiáng)金融監(jiān)管，推進(jìn)金融改革，保持流動性合理穩(wěn)定，改善金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系等多項(xiàng)目標(biāo)，統(tǒng)籌推進(jìn)仍面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。由加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理、加強(qiáng)房地產(chǎn)相關(guān)金融活動管理可能引起的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速、房地產(chǎn)市場銷售和投資增速下降仍需認(rèn)真防范。

在外需增長不確定性擴(kuò)大時(shí)，保持內(nèi)需穩(wěn)定的工作更加重要。要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，更加精心地做好宏觀調(diào)控各項(xiàng)工作。財(cái)政政策要進(jìn)一步聚力增效，加大對“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”和“十三五”重大工程項(xiàng)目的資金支持；貨幣政策要精心協(xié)調(diào)好去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管與推動金融改革、保持流動性合理穩(wěn)定之間的平衡，要確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，為高質(zhì)量發(fā)展和加快推進(jìn)改革開放提供良好的宏觀環(huán)境。

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李承健：經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長勢頭有望保持

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經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)一些新特征，經(jīng)濟(jì)發(fā)展更趨平衡，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長勢頭有望繼續(xù)保持。

■國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副研究員 李承健

2018年一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.8%，連續(xù)11個季度運(yùn)行在6.7%-6.9%的區(qū)間，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長勢頭。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)一些新特征，經(jīng)濟(jì)發(fā)展更趨平衡，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長勢頭有望繼續(xù)保持。

第一，就業(yè)形勢保持良好。今年4月起，國家統(tǒng)計(jì)局定期發(fā)布城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率，這對于準(zhǔn)確研判就業(yè)失業(yè)狀況，以及開展國際比較，均具有重要意義。1-3月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率分別為5.0%、5.0%和5.1%，同比分別下降0.2、0.4和0.1個百分點(diǎn)。與其他國家或地區(qū)橫向比較，我國城鎮(zhèn)失業(yè)率也處于較低水平。根據(jù)國際勞工組織最新數(shù)據(jù)，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)平均失業(yè)率為6.6%，發(fā)展中國家和地區(qū)平均失業(yè)率為5.5%，全球平均失業(yè)率為5.7%。

第二，PPI與CPI趨向一致。一季度，PPI同比增長3.7%，漲幅較去年同期下降3.7個百分點(diǎn)，屬于正常高位回落，在一定程度上也反映了生產(chǎn)領(lǐng)域供需關(guān)系改善。一季度，CPI同比增長2.1%，漲幅較去年同期提高0.7個百分點(diǎn)，延續(xù)溫和上漲態(tài)勢，既受春節(jié)因素和大范圍雨雪天氣影響，也反映了生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格上漲向消費(fèi)領(lǐng)域的傳導(dǎo)。

第三，對外貿(mào)易更趨平衡。隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段轉(zhuǎn)換，近些年來，中國的對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生重大變化，貨物貿(mào)易順差縮小，服務(wù)貿(mào)易逆差擴(kuò)大。2017年，中國貨物貿(mào)易順差為4208.7億美元，較2016年減少888.4億美元，連續(xù)兩年明顯下降，今年一季度貨物貿(mào)易順差繼續(xù)收窄約20%。2017年，中國服務(wù)貿(mào)易逆差為2395億美元，為2012年的3倍，且呈現(xiàn)繼續(xù)擴(kuò)大態(tài)勢。中國對外貨物和服務(wù)需求快速增長。

第四，民間投資增速有所加快。2011年以來，民間固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，2017年出現(xiàn)首次反彈，同比名義增長6.0%，比2016年提高2.8個百分點(diǎn)。今年一季度，民間投資同比增長8.9%，增幅較去年同期提高1.2個百分點(diǎn)。民間投資信心逐步恢復(fù)，對于經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。

當(dāng)前，我國面臨的國際環(huán)境更加復(fù)雜多變。一是貿(mào)易保護(hù)升溫，貿(mào)易摩擦加劇。如果主要經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易摩擦升級，不僅會傷害彼此國家利益，還將影響全球價(jià)值鏈相關(guān)國家的利益，甚至影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。二是全球貨幣政策轉(zhuǎn)向。國際金融危機(jī)后的寬松貨幣政策逐步退出，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正常化步伐加快，或?qū)θ蚪鹑谑袌霎a(chǎn)生一定的壓力和沖擊。三是地緣政治增添新變數(shù)。在老問題尚未較好解決的情況下，中東局勢又添新變數(shù)，對國際關(guān)系、石油價(jià)格等均可能造成沖擊，對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生不利影響。

同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也需要關(guān)注一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。未來一段時(shí)期，我們要打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治的攻堅(jiān)戰(zhàn)，其中還須克服不少挑戰(zhàn)。局部風(fēng)險(xiǎn)的釋放會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生一定壓力，這種影響在一季度已略有顯現(xiàn)，防范化解風(fēng)險(xiǎn)過程中，需要統(tǒng)籌兼顧金融風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、地方債風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域，做好政策協(xié)調(diào)和過渡，妥善處置好各重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，避免處置過程中產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。

2018年是貫徹黨的十九大精神的開局之年，是改革開放40周年，是決勝全面建成小康社會的關(guān)鍵一年，我們要繼往開來，進(jìn)一步解放思想，深化改革，擴(kuò)大開放。面對錯綜復(fù)雜的國內(nèi)外形勢，關(guān)鍵還是要把我們自己的事情做好，把握好節(jié)奏和力度，穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

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許召元：提高增長質(zhì)量須容忍投資適度下行

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■國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部第四研究室主任、研究員 許召元

2018年一季度，固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)增速下行和結(jié)構(gòu)優(yōu)化并存的特點(diǎn)。其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增速僅為8.3%，比去年同期下降10個百分點(diǎn)以上，且仍有進(jìn)一步下調(diào)的趨勢。但由于投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效率提升，并不會給經(jīng)濟(jì)增長帶來較大沖擊。

　兩年多以來民間投資增速首次快于總投資增速

2015年前我國民間投資增速一直高于總投資增速，但2016-2017年，情況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，民間投資增速大幅度低于總投資增速，特別是2016年上半年，總投資增長9%，民間投資僅增長2.8%。隨著經(jīng)濟(jì)形勢企穩(wěn)，2018年一季度，民間投資持續(xù)反彈，增速回升到8.9%，高于總投資增速1.4個百分點(diǎn)。由于民間投資主要基于市場主體的預(yù)期，具有更強(qiáng)的內(nèi)在支撐和可持續(xù)性，而且投資效率較高，因此，民間投資增速回升，有助于優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高投資效率。

基礎(chǔ)設(shè)施投資增速大幅度下滑，且有繼續(xù)下調(diào)的可能

一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資增速僅為8.3%，比去年同期大幅度下降了11.3個百分點(diǎn)。基礎(chǔ)設(shè)施投資增速下降是普遍性的，并不是單獨(dú)的某一領(lǐng)域投資下滑。其中電力燃?xì)馑畼I(yè)的投資出現(xiàn)8.9%的負(fù)增長，比上年同期下調(diào)11.5個百分點(diǎn)；交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)投資增長9.7%，比上年同期下降8.1個百分點(diǎn)；水利環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施管理業(yè)投資增長13.8%，但仍比去年同期下降了13.1個百分點(diǎn)。

基礎(chǔ)設(shè)施投資增速下降，表面上看是受中央強(qiáng)調(diào)防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，特別是今年財(cái)政部34號文要求2018年堅(jiān)決制止和查處各類違法違規(guī)或變相舉債行為，配合財(cái)政部財(cái)經(jīng)23號文對金融企業(yè)為地方政府和國有企業(yè)融資行為的規(guī)范，直接限制了許多沒有明確投資回報(bào)或投資回報(bào)很小項(xiàng)目的資金來源，不少地方一些沒有明確資金支持的項(xiàng)目因此不建或緩建。

從深層次看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速下調(diào)是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、提高投資效率的內(nèi)在要求。2012年以后，為了對沖三期疊加帶來的增長下行壓力，我國大力加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資，特別是各地通過PPP等多種融資模式創(chuàng)新，在財(cái)政能力有限的情況下通過引入社會資本，為不斷擴(kuò)大的基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行融資。持續(xù)高強(qiáng)度的投資一方面拉動了經(jīng)濟(jì)增長，但另一方面導(dǎo)致投資效率下降和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積累，必然是不可持續(xù)的。

基礎(chǔ)設(shè)施投資放緩對經(jīng)濟(jì)沖擊有限

基礎(chǔ)設(shè)施投資增速放緩將對鋼鐵、水泥等行業(yè)產(chǎn)生直接影響。但總體看并不會給經(jīng)濟(jì)帶來很大沖擊。一是因?yàn)榻陙砘A(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用已經(jīng)很弱，特別是2017年由于建材價(jià)格大幅度上漲，很多增加的投資都被用于價(jià)格上漲，真正拉動經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)物投資增長很少（2017年名義投資增速是7.2%,但實(shí)際增速僅有1.3%）。二是隨著基礎(chǔ)設(shè)施投資增速下調(diào)，原本由其占用的資金會被釋放，更多的資金會用于其他行業(yè)的投資，民間投資會更加活躍，另外，最近很多熱點(diǎn)城市出現(xiàn)了住房供不應(yīng)求的情況，加快房地產(chǎn)投資仍有較大空間。這些投資會在一定程度上對沖基礎(chǔ)設(shè)施投資的放緩。目前來看，2018年投資增速仍會下調(diào)，但由于效率提升，投資對增長的貢獻(xiàn)并不會降低，政府也不需要因此對防風(fēng)險(xiǎn)政策進(jìn)行大的調(diào)整。