6.3、6.4、6.5、6.6，現(xiàn)在是6.7！

僅僅75天時間，人民幣對美元匯率就從6.26貶值到6.72，累計貶值幅度超過7%，不但將去年四季度的升值部分全數(shù)抹去，并創(chuàng)下2017年8月8日以來的新低。（如下圖示：在岸人民幣、離岸人民幣均攜手走低）

美元對在岸人民幣近期走勢（美元上漲意味著人民幣貶值）

美元對離岸人民幣近期走勢（美元上漲意味著人民幣貶值）

自4月中旬以來，上證指數(shù)連續(xù)跌破3100、3000、2900、2800這些整數(shù)關口，市場人氣十分低迷。

匯率與股市同時下挫，在2016年年初也曾出現(xiàn)過，當時疊加熔斷機制加速推動下跌的作用，上證指數(shù)一路從3500點附近跌到了2638點。

受匯率影響最深的航空公司股價（持有大量外匯資產(chǎn)和負債），跌幅巨大。今日早盤，國航、南航、東航三大航跌幅均逼近跌停。

7月3日早盤，航空股股價表現(xiàn)

潘功勝喊話對人民幣有信心

7月3日，值“債券通”開通一周年之際，港交所舉行了債券通周年討論會。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝出席討論會，并發(fā)表演講。

據(jù)券商中國報道，對于進入下行區(qū)間的人民幣，潘功勝稱有信心讓人民幣在合理區(qū)間保持穩(wěn)定，這也是近期人民幣貶值以來央行官員首次對人民幣表態(tài)。

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝

潘功勝表示，我國國際收支和跨境資金流動基本平衡，外匯儲備充足，近些年來積累了豐富的經(jīng)驗和充足的政策工具，我們有基礎、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

自債券通開通后，外資投資中國債券的熱情高漲。央行數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度末，境外機構和個人持有的人民幣債券資產(chǎn)為8301億元，到今年3月已經(jīng)大幅攀升至13610億元，1年時間增幅接近1倍。（如下圖示）

潘功勝指出，中國債券收益率具有較強的吸引力，相比主要發(fā)達經(jīng)濟體和主要新興市場經(jīng)濟體，債券的收益水平都是比較高的。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中國銀行間市場10年期國債收益率為3.4668%，而美國10年期國債收益率為2.861%，中國國債有60個基點的收益率優(yōu)勢。不過，在最近人民幣連續(xù)貶值的背景下，這60個基點的利差并不足以彌補匯兌的損失，投資中國債券的外資面臨流出的壓力。

潘功勝表示，雖然這兩年來境外投資者投資中國債券市場增長的速度非常快，但相對于發(fā)達國家的經(jīng)濟體和一些發(fā)展中經(jīng)濟體，相對比例仍然是不高的，這也說明了中國債券市場的對外開放還是有很大的潛力和空間。

潘功勝表示，人民銀行和外匯管理局將持續(xù)加強中國債券市場的建設，推動中國債券市場穩(wěn)定、健康發(fā)展，并將持續(xù)推動中國債券市場的對外開放，為境外投資者投資中國債券市場創(chuàng)造良好市場環(huán)境。

業(yè)內(nèi)專家普遍認為，美元持續(xù)走強是導致人民幣貶值的主要原因。自今年4月中旬以來，美元指數(shù)從低位快速上漲。

“美聯(lián)儲主席鮑威爾近日發(fā)表的鷹派講話是支撐美元指數(shù)攀升的主要原因。”中信證券首席固收分析師明明表示，6月20日，鮑威爾稱隨著經(jīng)濟復蘇，美聯(lián)儲進一步收緊貨幣政策的理由很強烈。今年美聯(lián)儲已加息兩次，并將全年的加息預期提升至4次，更高的利率預期增強了美元資產(chǎn)吸引力。

美國經(jīng)濟向好，也是拉動美元指數(shù)上漲的重要因素。各大機構預測，美國第二季度的實際GDP增長將為4%，高于其此前預期的2.75%。

此外，歐元走跌也為美元升值提供了外部條件。歐洲央行管理委員會委員諾沃特尼近日表示，歐元區(qū)將于年底退出量化寬松政策，2019年夏天之前不會加息，導致歐元對美元貶值。歐元區(qū)的不確定性加強了短期市場做多美元的情緒。

外匯專家韓會師表示，盡管美元走強，但在我國市場上并未形成人民幣中長期貶值的恐慌情緒。國家外匯管理局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當前我國跨境資金流動形勢保持基本穩(wěn)定。

“美聯(lián)儲年內(nèi)還將加息，人民幣或仍將面臨貶值壓力，但人民幣持續(xù)大幅貶值的可能性不大。”明明表示，短期內(nèi)，如果美聯(lián)儲如期加息，美國各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，美元將繼續(xù)保持強勢。但是長期來看，美國難以依靠財政刺激美元走高，美元上升動力有限，很有可能出現(xiàn)回落，人民幣下跌難以持續(xù)。

同時，我國經(jīng)濟平穩(wěn)運行，也支撐人民幣表現(xiàn)出較強韌性，對一籃子貨幣不斷升值。自2018年初至今，CFETS人民幣匯率指數(shù)呈現(xiàn)出持續(xù)上漲態(tài)勢，由年初的94.9左右上升至6月初的97.3左右，升值了大約2.5%。多位專家表示，人民幣匯率未來的走勢，仍然取決于我國自身的經(jīng)濟基本面。